开栏的话：
中国轻工业作为国民经济的重要支柱，涵盖家居、家电、食品饮料、日用消费品等多个民生领域，其发展态势直接反映市场消费活力与产业升级趋势。为全面把握轻工行业投资发展脉搏，中国轻工企业投资发展协会与消费日报社共同组织编制轻工行业投资发展观察周报。
报告依托专业团队，采集、整合、分析wind金融数据、相关协会及企业公告、政府政策文件和第三方研究机构信息，系统梳理行业动态、市场表现及政策导向，以数据为支撑，以趋势研判为核心，聚焦轻工行业景气程度、资本动向、价格走势等关键指标，为投资者、行业从业者和市场观察者提供前瞻性决策参考。
作为轻工领域的综合性投资周报，报告致力于打造轻工行业投资发展的“风向标”，以严谨的数据、专业的视角成为行业参与者与企业决策者洞悉轻工行业投资价值的可靠伙伴。
一、上周股市行情
上周（5.11—5.15）A股市场呈现冲高回落走势。上证指数周下跌1.07%，收于4135.39点；深证成指周下跌0.02%，收于20946.92点；创业板指数周上涨3.50%；恒生指数周下跌1.63%；恒生科技指数周下跌3.17%。
上周表现较好的指数为：创业板指数，周上涨3.50%。
上周申万各行业板块绝大多数下跌，通信（+6.77%）、电子（+4.70%）表现强势，机械设备（+1.81%）、公用事业（+1.18%）表现突出。轻工板块方面，家用电器（+0.52%）上涨，轻工制造（-1.76%）、纺织服饰（-2.13%）、食品饮料（-3.12%）下跌。
下周可以关注的板块：
防御与高股息板块
在市场高位震荡、避险情绪升温时，低估值、高分红的板块往往成为资金的“避风港”。
大金融与消费：银行板块分红规模创新高，股息率具备吸引力；食品饮料（如白酒）、猪肉等消费龙头业绩稳健，具备护盘和抗跌属性。
医药生物：生物医药产业被列为“新兴支柱产业”，创新药企研发实力增强且出海授权交易活跃，行业景气度延续。
顺周期与低位修复
资金正在从高估值拥挤的赛道，转向低估值、有业绩或政策支撑的洼地。
顺周期化工：化工品价格回暖，叠加板块估值处于低位，具备业绩与估值双修复的空间。
低位新能源：储能、光伏等板块前期经历超跌，估值已回归合理区间，在政策利好下有望迎来超跌反弹。
二、行业动态
来伊份——协议转让股份
来伊份4月初披露，公司控股股东上海爱屋企业管理有限公司及其一致行动人郁瑞芬、施辉拟将合计3344.24万股（占总股本10%）以11.48元/股的价格，协议转让给苏州东合恒一投资合伙企业（有限合伙）。
此次交易的受让方东合恒一，其背后的实际控制人是科创板上市公司东芯股份董事长蒋学明。蒋学明是资本市场知名人物，从纺织业起家，后跨界水泥、半导体，是科创板公司东芯股份和港股东吴水泥的实控人，蒋学明业务版图涵盖芯片、稀土、新能源等。
美凯龙——年报出炉
前不久，美凯龙发布2025年年报。报告期内，公司实现营收65.82亿元。剔除非经营性因素影响后，美凯龙的主营业务正展现出经营韧性与修复弹性。在新五年战略引领与建发股份的深度赋能下，公司经营质量显著提升。年报显示，全年经营现金流净额达到8.16亿元，较2024年的2.16亿元大幅提升277.34%；核心的家居商业服务板块毛利率增长2个百分点至61.9%。
从本次年报来看，美凯龙主业已显著企稳。截至2025年12月31日，公司旗下74家自营商场和218家委管商场平均出租率均较2024年有所提升。其中，自营商场平均出租率增长2个百分点，达到85.0%。
鲜芋仙——正式易主
近日，由私募股权投资基金方源资本控股的CFB集团与鲜芋仙创始公司休闲国联集团签署投资合作协议，CFB集团注资鲜芋仙成为其最大及控股股东，并全面接手经营与管理。这家拥有近20年历史的台式甜品品牌正式易主，成为CFB集团旗下首个中式甜品品牌。
CFB集团收购鲜芋仙被视作中式甜品赛道资本整合的一个标志性案例，后续在供应链整合、数字化赋能、联名创新等方面均有较大想象空间。CFB集团作为拥有西式餐饮运营经验的“专业操盘手”，其改造路径或为中式甜品赛道的资本整合提供参照。随着方源资本等头部PE（头部私募股权投资）持续布局消费领域，中式甜品市场有望迎来新一轮并购整合潮。
跨境通——年报披露
A股“跨境电商第一股”跨境通日前交出了一份寒意未消的2025年成绩单。公司全年实现营收54.37亿元，同比下滑4.93%；归母净利润虽同比减亏，但亏损额仍高达4.17亿元，这是公司营收连续第七年走下坡路，也是净利润连续第三年陷入亏损。
2025年，跨境通经营状况显现回暖迹象，其营收降幅已由过去几年常见的两位数收窄至个位数。然而公司净利润亏损却始终“如影随形”，其归母净利润自2023年以来累计亏损已超过9亿元。
跨境通是 A 股上市跨境电商企业，前身百圆裤业于 2015 年更名转型，主营业务为跨境进口与出口电商，销售产品涵盖母婴用品、服装家居、3C 电子等品类，业务覆盖全球超 200 个国家和地区。
东方甄选——线下开店
5月5日，北京中关村新东方大厦南楼一层，东方甄选全国首家线下体验店正式开启试营业，这标志着这家从直播间崛起的头部品牌正式迈出线上线下融合的关键一步。
对于东方甄选而言，线上直播间的模式虽能快速积累用户、实现营收突破，但存在天然的局限性：用户只能通过屏幕了解产品，无法直观感受品质、体验服务，难以形成长期的用户黏性。同时，直播电商行业竞争日趋激烈，流量成本不断上升，单一的线上渠道难以支撑品牌的持续增长。
在此背景下，布局线下成为必然选择。线下店不仅能让消费者近距离接触产品、体验服务，强化品牌信任，还能打通线上线下流量闭环，实现用户沉淀与复购提升，为品牌增长寻找新的突破口。
MOMOTOY——获千万元融资
成立仅4个月便拿下数千万元首轮投资，投后估值2.5亿元，潮玩赛道黑马MOMOTOY凭999足金盲盒创新玩法、全球领先AI情感交互技术强势出圈，创下赛道最快破圈纪录，成为资本眼中“潮玩赛道的爱马仕”。此次融资是资本市场对MOMOTOY商业模式、技术壁垒与增长潜力的高度认可，更是对潮玩高奢化、科技情感化赛道前景的坚定看好。
MOMOTOY持续深化AI情感交互技术的研发与应用，不断升级产品的情感陪伴体验；同时加快在纽约、巴黎、上海等全球核心商圈的旗舰店铺设，以差异化的高端门店设计打造专属品牌体验空间，让中国潮玩文化从“产品出海”向“品牌出海”“文化出海”全面升级，打造全球潮玩赛道的头部品牌。
毛源昌——拟赴港上市
近日，毛源昌向港交所递交上市申请。招股书披露，公司曾于2023年年底开始筹划在新三板挂牌，并聘用了专业顾问进行初步评估及筹备。但在2024年年中，这项筹备工作被正式终止。
如今转道港股，毛源昌在招股书中所呈现的数据与外界固有的“眼镜暴利”存在一些偏差。2023年至2025年，公司收入分别为2.72亿元、2.50亿元和2.65亿元，而年内利润则在3712万元、1805万元和4118万元之间震荡。报告期内（2023年至2025年），公司毛利率始终在57%以上，但净利率在2024年却低至7.21%，2025年回升至15.52%。
根据其招股书披露，此次募集资金主要将用于光学运营中心建设、加工能力提升以及门店网络扩张等方向。核心逻辑仍然围绕运营能力补强，而非效率或技术驱动的结构性升级。
三、热点新闻
两部门：调整境外贷款政策 提高境外贷款余额上限
近日，中国人民银行、国家外汇管理局联合发布通知，根据通知，境内外商独资银行、境内中外合资银行、外国银行境内分行的境外贷款杠杆率由0.5上调至1.5，进出口银行的境外贷款杠杆率由3上调至3.5，境外贷款余额上限从20亿元上调至100亿元。
有关部门负责人介绍，近年来，随着境外贷款业务发展，部分银行境外贷款余额逐渐接近上限，此举将更好支持外资银行、进出口银行发挥业务优势，满足境外企业合理融资需求。
此外，两部门还优化了间接方式贷款管理要求。通知明确提出，境内银行通过向境外银行融出资金等方式间接向境外企业发放一年期以上本外币贷款的，可由境外银行依据其所在国家或地区相关法律法规办理。
《关于更好服务实体经济 推进电子商务高质量发展的指导意见》出台
近日，商务部会同中央网信办、工业和信息化部、农业农村部、文化和旅游部、市场监管总局等5部门联合印发《关于更好服务实体经济 推进电子商务高质量发展的指导意见》。
《意见》紧扣“更好服务实体经济”命题，围绕赋能增效、创新引领、高水平开放、生态营造、支撑保障五大维度，提出16条举措，构建起目标清晰、协同有力的政策框架。
《意见》以系统化举措推动电子商务从“交易渠道”向“产业基础设施”和“数字治理体系”升级。
从战略全局看，《意见》统筹促进与规范、效率与公平、活力与秩序，明确了电子商务高质量发展框架体系。
文|胡静 李练配资指数网站
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